Changements apportés à l’équipe des titres à revenu fixe de CI touchant les fonds axés sur le degré de risque de la Série Portefeuilles CI
Les promoteurs de régime pourraient vouloir réfléchir à l’incidence de cette annonce sur les options de placement de leur régime. La Sun Life du Canada, compagnie d’assurance-vie souscrit des parts des fonds ci-dessous. Ces fonds sont établis à titre de fonds distincts conformément à la Loi sur les sociétés d’assurances (Canada).
Le 15 février 2024, Paul Marcogliese, gestionnaire de portefeuille dans l’équipe des titres à revenu fixe, a quitté Gestion mondiale d’actifs CI (GMA CI). Les activités de M. Marcogliese se concentraient principalement sur le Fonds d’obligations canadiennes de base améliorées CI, lequel représente de 3,0 % à 7,3 % des Fonds Série Portefeuilles CI. M. Marcogliese appuyait aussi le Fonds d’obligations canadiennes CI, avec John Shaw, gestionnaire de portefeuille et chef de l’équipe des titres de qualité supérieure. La pondération du Fonds d’obligations canadiennes CI dans les Fonds Série Portefeuilles CI varie entre 4,4 % à 19,5 %.
Grant Connor, gestionnaire de portefeuille, a repris les responsabilités de M. Marcogliese en gestion de portefeuille. M. Connor s’est joint à GMA CI en 2013 et a commencé à travailler avec M. Marcogliese en 2016, notamment à titre de cogestionnaire du Fonds d’obligations canadiennes de base améliorées CI. Il possède 15 années d’expérience en placements.
M. Connor gérera le Fonds d’obligations canadiennes de base améliorées CI avec l’aide de M. Shaw, qui sera responsable de la composante en crédit de qualité supérieure et en actions privilégiées du fonds. M. Connor sera principalement responsable de la duration et du positionnement en obligations d’État. Ensemble, M. Connor et M. Shaw géreront la répartition globale de l’actif du fonds et le positionneront un peu comme le Fonds d’obligations canadiennes CI.
M. Connor et M. Shaw seront aussi appuyés par divers membres de l’équipe des titres à revenu fixe de GMA CI, notamment Fernanda Fenton, gestionnaire de portefeuille et cheffe des taux mondiaux, et Geof Marshall, chef du revenu fixe et directeur – Marchés privés.
Geof Marshall est chef du revenu fixe depuis 2023. Il supervise l’évaluation des ressources de l’équipe. La Sun Life a rencontré M. Marshall pour discuter des changements. Ce dernier a indiqué que selon GMA CI, l’approche de M. Connor s’harmonisera davantage avec la manière dont la société veut gérer les stratégies de revenu fixe. M. Marshall a souligné que sous M. Marcogliese, le positionnement du portefeuille était davantage axé sur une stratégie sans contrainte que ce à quoi on s’attendait d’un mandat d’obligations de base améliorées (ou « plus »). Cela a entraîné une sous-performance. M. Marshall a fourni des exemples détaillés et a expliqué qu’il croyait que M. Connor et M. Shaw géreraient le portefeuille selon des paramètres typiques pour ce type de fonds. M. Marshall n’a pas soulevé de préoccupations quant à la gestion du Fonds d’obligations canadiennes CI.
De plus, M. Marshall a indiqué qu’il avait évalué les ressources de l’équipe au cours des derniers mois et qu’il était actif sur le plan du recrutement. Il évaluera le rendement de M. Connor au cours des trimestres à venir et déterminera la meilleure façon de tirer profit de ses compétences au sein de l’équipe. Il a mentionné que l’équipe des taux avait rajeuni et qu’il évaluerait si elle bénéficierait de la présence de personnes ayant plus d’expérience.
Point de vue de l’équipe Solutions placements des RCR de la Sun Life
Nous sommes à l’aise avec l’expérience de M. Connor. Toutefois, le départ de Paul Marcogliese suscite de l’inquiétude. GMA CI a connu un grand roulement de personnel depuis 2022. Plusieurs employés de longue date et analystes ont quitté la société à la suite de changements organisationnels. Le départ de M. Marcogliese s’inscrit dans une lignée de pertes de talents expérimentés. Le taux de roulement pourrait toutefois diminuer en raison de l’adaptation à la nouvelle structure et de l’arrivée d’employés qui adhèrent à la nouvelle approche.
Nous sommes aussi préoccupés par le fait que GMA CI n’a pas mentionné l’approche sans contrainte du mandat d’obligations de base améliorées. Si le niveau de risque actif ou les types de risques ne correspondaient pas aux attentes de GMA CI, la société aurait dû le relever de manière proactive et prendre les mesures nécessaires, plutôt que de réagir seulement après une période de sous-performance.
En 2023, les Régimes collectifs de retraite (RCR) de la Sun Life ont décidé de ne plus offrir les Fonds Série Portefeuilles CI aux promoteurs de régime qui ne les offrent pas déjà dans leur gamme de placements, en raison du manque d’intérêt des Clients et du grand nombre de demandes de rachat des promoteurs.
Nous continuerons de surveiller de près la société et ferons le point au besoin.
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